2013 m. Grynasis pelnas išaugo 34%, palyginti su praėjusiais metais, siekdamas 0,95 juanio EPS. Įmonė pasiekė pardavimo pajamas, veiklos pelną ir grynąjį pelną 2,16 mlrd., Atitinkamai 370 mln. Ir 320 mln. Juanių, atitinkamai 16,2%, 29,2% ir 33,8%. Pelnas vienai akcijai yra 0,95 juanio. Ketvirtąjį ketvirtį bendrovės pajamos per pirmąjį ketvirtį padidėjo 26,9%, grynasis pelnas padidėjo 60,8%, o vienos ketvirčio EPS buvo 0,32 juanio. Praėjusiais metais bendrovės grynasis veiklos pinigų srautas siekė 420 milijonų juanių, kasmet išaugo 41%, tai yra istorijos metai. Bendrovė planuoja padidinti 3 akcijas už kiekvieną 10 akcijų ir siųsti 8 juanius (įskaitant mokesčius). Dividendų suma sudaro 85% grynojo pelno. Dividendų pajamingumas yra 5,0%, atsižvelgiant į dabartinę akcijų kainą.
Augimo šaltinis: padidėjo mažmeninės prekybos įmonės, padidėjo rinkos dalis. Praėjusiais metais bendrovės PPR vamzdžių pajamų augimo tempas siekė 34%, "Yonggao", "Gudi" augimo tempas buvo 8,2% ir 2,1%. Tuo pačiu metu jos bendrasis pelningumas padidėjo 3,5 procentinio punkto iki 51,7%, o bendrasis bendrasis pelnas siekė 1,7 procentinio punkto iki 39,1%. Didelis PPR vamzdžių pajamų augimas buvo dėl pradinių prekės ženklo ir kanalų statybos rezultatų, o rinkos dalis toliau didėjo. Ateityje bendrovė ir toliau išplės pardavimo terminalų skaičių iki maždaug 30 000 ir tuo pat metu padidins vienų parduotuvių pardavimus, pasinaudodama po pardavimo patirtimi, tokia kaip "Star Butler" paslauga. Bendrovės PE vamzdžių pajamų augimo tempas praėjusiais metais buvo 6,6%, o bendrasis pelningumas šiek tiek sumažėjo 1,3 procentinio punkto. Dujotiekio aliejaus vamzdžių pajamos išaugo 11%, o bendrasis pelnas padidėjo 1,9 procentinio punkto iki 29,9%.
Pardavimų sąnaudų santykis pradėjo mažėti, valdymo sąnaudų santykis nustojo augti, o ateitis gali atsirasti perėjimo punkte. Praėjusiais metais bendrovės pardavimų sąnaudų santykis buvo 14,0 proc., Palyginti su praėjusių metų tuo pačiu laikotarpiu, sumažėjo 0,2 procentinio punkto; valdymo sąnaudų santykis buvo 7,3 proc., kuris buvo lygus metų pabaigoje. Spartiausiai augančios pardavimo sąnaudos buvo rinkodaros skatinimo mokesčiai, kurių augimo tempas buvo 39% per visus metus, palyginti su 81% pirmąjį pusmetį. Pardavimo sąnaudų santykio ir valdymo išlaidų sumažėjimo sumažėjimas priklauso nuo skalės poveikio. Kai bendrovės pajamų mastas toliau didėja, mes tikimės, kad šie du išlaidų rodikliai per ateinančius dvejus metus taps permainingi.
Peržiūrėkite pajamų prognozes ir toliau palaikykite "labai rekomenduojamą-A" investicijų reitingą. Šiais metais įmonės pajamos siekia 2,53 mlrd. Juanių, o išlaidos ir išlaidos bus kontroliuojamos apie 2,05 mlrd. Juanių. Mes šiek tiek padidinome mūsų uždarbio prognozę šiais metais iki 1,23 juanio (iš pradžių 1,17 juanio), o įmonės 2014-2015 m. EPS bus 1,23, 1,52 ir 1,89 juanio. Mes esame optimistiški dėl nuolatinio bendrovės "PPR" vamzdžių rinkos dalies padidėjimo, dėl kurio bus sušvelnintas nekilnojamojo turto reguliavimo ir kontrolės poveikis, ir mano, kad pernelyg laukiami veiksniai gali padidėti, jei vykdomos vykdomosios nuosavybės paskatos, kurios buvo įgyvendintos dviejose etapais ir toliau tvirtai rekomenduojame.
Įspėjimas apie pavojų: Nekilnojamasis turtas smarkiai sumažėjo, o žaliavų kainos smarkiai išaugo.
